MSTR

MicroStrategy는 기업용 비즈니스 인텔리전스(BI) 소프트웨어를 개발·판매하는 회사이나, 2020년 이후 사실상 '비트코인 재무 전략 기업'으로 전환하여 회사 자산의 대부분을 비트코인으로 보유하는 레버리지 BTC 축적 구조를 핵심 사업 모델로 운영 중이다.

MSTR은 주식·전환사채·ATM 유상증자를 통해 조달한 자금으로 비트코인을 지속 매입하는 '비트코인 NAV 증폭 머신' 역할을 하며, 비트코인 가격 상승 시 레버리지 효과로 주가 상승폭이 BTC를 직접 보유하는 것보다 크게 나타난다. 미국 현물 비트코인 ETF 승인 이후 기관 자금의 BTC 유입이 구조적으로 가속화되는 환경에서, MSTR은 S&P500 편입 가능성과 전환사채 발행 능력을 갖춘 유일한 대규모 BTC 레버리지 노출 수단으로서 기관 투자자 수요를 독점적으로 흡수한다. 비트코인 공급 감소(반감기) 사이클과 달러 약세·인플레이션 헤지 수요가 맞물릴 때마다 BTC당 가치 상승이 MSTR 자산가치에 비선형적으로 반영된다.