EXC

Exelon(EXC)은 미국 시카고·필라델피아·볼티모어·DC 등 중서부-동부 핵심 광역권에서 약 1,000만 고객에게 전력·가스를 공급하는 순수 규제 유틸리티(T&D) 기업으로, 2022년 발전 자회사(Constellation Energy)를 분리 후 송배전 인프라에만 집중한다.

미국 전역의 데이터센터 급증과 전기차·히트펌프 보급 확산으로 전력 수요가 구조적으로 증가하고 있으며, Exelon의 서비스 권역(DC 인근 버지니아·메릴랜드, 일리노이)은 데이터센터 집적 지역과 직접 겹쳐 요금 기반(rate base) 성장 여지가 크다. 규제 유틸리티 모델 특성상 주정부 공익위원회의 인가 하에 투자된 capex가 안정적으로 수익률로 회수되므로, 대규모 그리드 현대화 투자($38B+ 5년 계획)가 EPS·배당 성장으로 직결된다.