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Horizon Technology Finance(HRZN)는 벤처캐피탈 지원을 받은 기술·생명과학·헬스케어·지속가능성 분야 스타트업에 담보부 벤처 대출(venture lending)을 제공하는 BDC(Business Development Company)다. 지분 희석 없이 자금을 원하는 성장 기업에 선순위 채권 형태로 자금을 공급하고, 워런트(주식매입권)를 추가 수익원으로 확보한다.
벤처 생태계에서 스타트업의 비희석 자금 조달(non-dilutive financing) 수요는 구조적으로 증가하고 있으며, 은행권이 스타트업 대출을 기피하는 환경에서 전문 벤처 렌더인 HRZN의 시장 지위가 강화된다. 변동금리 기반 포트폴리오 구조상 고금리 국면에서 NII(순투자수익)가 확대되고, BDC 규제상 과세소득의 90% 이상 배당 의무가 있어 10%+ 배당수익률이 지속 가능한 인컴 투자처로 기능한다. 포트폴리오 기업의 IPO·M&A 이벤트 시 워런트 수익이 NAV를 추가로 끌어올리는 비대칭 업사이드도 존재한다.