TXN

Texas Instruments(TXN)는 아날로그 반도체(전력관리·신호처리 IC)와 임베디드 프로세서(마이크로컨트롤러·DSP)를 설계·자체 생산하는 회사로, 매출의 약 75%가 산업용 및 자동차 전장 시장에서 발생한다.

산업 자동화·전기차 전장화로 아날로그 칩 탑재량이 내연기관 대비 EV에서 2~3배 증가하며 구조적 수요 확대가 진행 중이다. TI는 80,000개 이상의 아날로그 제품 포트폴리오와 300mm 자체 팹(셔먼·리하이)을 통해 웨이퍼당 원가를 경쟁사 대비 40% 이상 낮추는 구조적 원가 해자를 보유해 장기 이익률 방어가 가능하다. 2022~2024년 산업 재고 조정 사이클이 마무리되면서 수요 회복 국면에서 Free Cash Flow 마진이 재확장될 가능성이 높다.