WFC

웰스파고는 미국 4대 상업은행 중 하나로, 소매·기업·상업 금융, 모기지, 자산관리, 투자은행 서비스를 전국 네트워크 기반으로 제공한다. 예금·대출·카드·모기지 등 전통 은행업이 수익의 핵심이며, 미국 소매금융 시장 점유율 상위권을 유지하고 있다.

2018년 가짜 계좌 스캔들로 부과된 연준의 자산 한도(asset cap) 규제 해제가 임박해, 해제 시 대출 및 자산 성장이 구조적으로 재개되며 타 대형은행 대비 밸류에이션 할인이 빠르게 해소될 수 있다. CEO 찰리 샤프 취임 후 비용 구조 개선(효율화)과 ROE 정상화가 진행 중이며, 높은 기준금리 환경에서 순이자마진(NIM) 방어력과 자본 반환(자사주 매입·배당) 여력이 동시에 확대되고 있다. 동종 대형은행 대비 PBR 및 PE 할인 폭이 크게 남아 있어 규제 리스크 해소 시 멀티플 재평가 여지가 상당하다.